16/09/2020 Revista Alzas & Bajas - Nota - Información General - Pag. 16

La bolsa
¿ALTERNATIVA DE INVERSIÓN?
Héctor Tavares

Ya en funciones el nuevo gobierno, con la mayoría de medidas que se esperaban por parte de una administración peronista. Esto, a diferencia de la gestión Macri, podría resumirse en lo siguiente: Macri castigó a la clase media que lo votó; Alberto Fernández quiere favorecer a su electorado, aún a costa de decisiones controversiales, habida cuenta de la situación de la Argentina.
En el tema de la Bolsa, hay diversos factores a considerar: sigue la incertidumbre con referencia a la deuda externa y la forma de encararla. El dólar seguirá por mucho tiempo en el estado que está, y el impuesto “solidario” llegó para quedarse. No vemos al dólar como alternativa de inversión en un gobierno justicialista.
El nuevo Banco Central da muestras de bajar fuertemente la tasa de interés, que a nivel pasivo pasará a ser negativa. Direcciona- rá el crédito, especialmente para el lado de la construcción.
Se harán esfuerzos para reducir la inflación. Sin demasiados intereses gubernamentales en corporaciones, es probable que este objetivo se cumpla.
La actividad debiera crecer al amparo del mayor consumo que se espera. Los sectores más favorecidos con la actual política económica tienen una propensión al consumo del 100%.
En este contexto, los productos de consumo masivo, especialmente los de precios de algún modo controlados, debieran aumentar su producción y ventas. No llama la atención el movimiento alcista que se dio en los últimos tiempos en las acciones harineras, entre otras.
Un sector que todavía no refleja adecuadamente el cambio de tendencia en la política económica es el de la construcción. Apostamos a que el crédito dirigido a tasas razonables y a largo plazo, se vuelque a este rubro, llamado “industria de industrias", con un efecto multiplicador significativo y con demanda de mano de obra. Habrá que mirar a Holcim (viene de una suscripción hecha para que algún sector no minoritario aumente su participación) y a Loma Negra. Como atrasadas, TGLT y Consulta- tío se llevan todos los boletos.
A nivel exportación, pensamos que el actual tipo de cambio es competitivo. Habrá que mirar a industrias con buenas posibilidades. Recientemente tuvo un incremento en los precios significativo la acción de Bodegas Esmeralda. A posteriori, llegó una importante toma de ganancias. Parece que ahora quedó “a tiro". Si repite su último balance sigue barata.

Sigue la incertidumbre con referencia a la deuda externa y la forma de encararla


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